人民币对美元汇率经历了一季度先升后贬走势之后，4月以来，人民币对美元汇率又进入升值区间。来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的数据显示，2021年4月，人民币对美元汇率小幅升值，人民币外汇掉期曲线趋向平坦，外汇期权波动率中短期限有所下降。

从成交数据看，4月，银行间市场成交总量折合人民币141.8万亿元，同比下降6.8%。其中，外汇即期市场成交5.9万亿元，同比增长47.9%;外币货币市场成交8.6万亿元，同比增长68.5%;汇率衍生品市场成交12.1万亿元，同比增长17.8%。截至4月末，银行间外汇市场会员740家，较上月末增加2家。

人民币对美元汇率呈现双向波动

今年年初至2月，人民币对美元汇率表现为明显的升值趋势;2月10日，升值达到高点之后开始呈现贬值趋势，一直到3月31日迎来6.57的低点，这区间总体为贬值。4月以来，人民币对美元汇率再次波动走高。4月末，人民币对美元中间价报6.4672，较上月末升值104个基点，升值幅度1.61%;即期交易汇率收于6.4716，较上月末升值85个基点，升值幅度1.31%。4月，人民币对美元即期交易汇率日均波动幅度为143个基点，较上月收窄49个基点。

4月末，CFETS人民币汇率指数报96.78，较上月末贬值0.10%。参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别报100.92和95.83，较上月末分别贬值0.17%和升值0.18%。

市场分析人士认为，一方面，在全球疫情恶化，尤其是印度疫情失控加上美国新增确诊人数有所增加的背景下，美联储对货币政策的表态重回宽松，美债收益率回落，美元指数下行，月末收于91.3，较上月末贬值2%;另一方面，在国内各项宏观经济指标平稳恢复的背景下，人民银行一季度货币政策例会延续“稳中求进”的基调要求，在继续保持总量稳定的基础上，着力推进市场机制建设与经济结构调整。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，4月下旬以来，人民币对美元走势呈现强势双向波动格局，除了受到美联储继续释放鸽派信号影响之外，国内经济延续良好复苏态势，外贸维持高景气度也是推动人民币对美元汇率走高的因素之一。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析认为，由于2021年人民币汇率升值与贬值的因素同时存在，预计人民币汇率难有趋势性升值或贬值行情，2021年内美元对人民币汇率升破6或贬破7的概率都很小。预计2021年人民币汇率仍将保持双向波动的特征，延续稳中略升的趋势，预计维持在6.3至6.7波动区间，中枢在6.4至6.5左右。全年汇率升值幅度预计将明显小于2020年。

外汇储备规模回升 供求基本平衡

国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2021年4月末，我国外汇储备规模为31982亿美元，较3月末上升282亿美元，升幅为0.89%。

“2021年4月，外汇收支交易平稳有序，外汇市场供求保持基本平衡。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，国际金融市场上，受新冠肺炎疫情和疫苗进展、主要国家货币政策预期和宏观经济数据等因素影响，非美元货币相对美元上涨，主要国家金融资产价格总体上涨。外汇储备以美元为计价货币，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，4月外汇储备规模上升。

王春英还表示，当前新冠肺炎疫情仍在境外蔓延，全球经济复苏仍不稳定、不平衡，国际金融市场依然面临较多不确定因素。但今年以来我国经济运行开局良好，高质量发展取得新成效，人民币汇率弹性不断增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

同时，真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模上升也有贡献。民生银行首席研究员温彬表示，近期，全球经济复苏势头强劲，4月份，全球综合PMI指数环比上升1.5个百分点至56.3%，创2011年3月以来的新高。美国、欧元区、日本制造业PMI指数均保持在较高景气区间。外需回升带动我国出口保持较快增长，4月份，以美元计价的出口金额同比增长32.3%，贸易顺差428.5亿美元，为近3个月新高。另外，4月份，北向资金累计净流入526亿元，创今年新高。

温彬表示，未来我国外汇储备规模有望继续保持稳定。从外部看，当前，全球经济整体呈现加快复苏态势，外需逐渐改善，有助于我国出口保持平稳，促进国际收支和外汇市场供求基本平衡。从内部看，人民币汇率弹性不断增强，人民币资产具有较强吸引力，这些将对我国外汇储备规模保持稳定提供支撑。

人民币外汇掉期曲线趋向平坦

交易中心数据显示，4月，人民币外汇掉期曲线趋向平坦，各期限掉期点均有一定幅度下降。4月末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为135个、418个、825个、1635个基点，较上月末分别下降31个、24个、81个和101个基点。

4月，人民币汇率期权隐含波动率中短期限有所下降，中长期限略有上升，市场预期总体平稳。4月末，1周、1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为3.3000%、3.6750%、4.0500%、4.4750%和4.6500%，较上月末分别下降55个、44个、24个、上升5个和4个基点。

4月，银行间外汇市场(含外币货币市场)共成交4.1万亿美元，同比增长49.0%，主要因去年同期受疫情影响基数较低。其中，人民币外汇市场上，外汇掉期交易仍占据主导，共成交16930.6亿美元，同比增长25.1%;外汇即期成交8706.5亿美元，同比增长60.6%;外汇期权成交709.8亿美元，同比增长75.1%;外汇远期成交87.2亿美元，同比下降13.3%;货币掉期成交20.5亿美元，同比下降53.4%。外币拆借市场成交12886.1亿美元，同比增长80.1%。外币回购市场成交270.5亿美元，同比增长583.4%。外币对市场成交1104.8亿美元，同比增长74.8%。