金秋是硕果丰收的季节，安踏、361度、特步等国内运动品牌相继发布三季度财报，数据显示双位数增长业绩喜人。国内外投资机构对国内运动品牌市场长期稳定增长的看好，纷纷给予“买入”评级。

第三季度增长明显

上周，安踏体育披露2021年第三季度营运表现，旗下全线品牌流水录得明显增长。其中，安踏品牌对比去年同期实现10%-20%低段增长，对比2019年同期取得10%-20%中段增长;FILA品牌较去年同期实现单位数增长，较2019年同期实现25%-30%的增长;其他品牌较去年维持35%-40%的增速，较2019年同期增长达105%-110%。

除了安踏主品牌外，FILA是最为受关注的品牌，也是集团近年来增速最大的子品牌，目前趋于200亿元的规模，被视为“现金奶牛”。虽然与2019年同期相比，FILA获得25%-30%的正增长，但和今年上半年超50%的增速相比，第三季度增速明显放缓。

除了FILA，其他子品牌也表现不俗。迪桑特和可隆体育线上分别同比增超50%和超150%。此外，亚玛芬体育也正迎来新一轮收获期，上半年实现收益突破10亿欧元，在中国市场实现业绩翻倍，期内亚玛芬EBITDA盈利创新高，达到人民币5.57亿元，业绩全面超预期。

10月20日，361度公布了2021年第三季度的营运概要显示，361度主品牌产品今年第三季度的零售额(以零售价值计算)较去年同期比较录得低双位数的增长;361度童装品牌产品今年第三季度的零售额较去年同期比较录得15%至20%的增长。

特步国际近日也公布了三季度经营状况，特步主品牌零售销售取得双位数增长，与2019年三季度相比，今年三季度同比增长16%-25%，其中零售折扣在七五折到八折之间，零售存货的周转期大约四个月。李宁第三季度最新运营显示，整个平台的同店销售按年录得20%-30%高段增长。

童装品牌表现亮眼

童装方面的表现，让业界亮眼。安踏、361度童装方面的业绩增长表现强劲，

就361度童装来说，公司拥有童装门店数量为1745个，品类全面覆盖跑步、足球、篮球、户外等各类不同运动生活场景。今年上半年童装业务收入达4.98亿元，同比增长24%，占整体收入约16%。童装毛利率升至42%，收入占比逐年提升。

近几年，361度加大力度向年轻人靠拢，探索出了一条IP联名整合营销的路径，陆续与高达、穿越火线、百事可乐、小黄人、队长小翼、圣斗士、宝可梦及三体等知名IP合作，不断推出联名产品。并与中国航天深度合作，结合航天科技产品美学设计，让产品充满科技感的同时不乏趣味性。

分析人士认为，国家鼓励生育三孩，未来童装市场增长空间巨大。同时，随着人均可支配收入的增长，家长们对于童装的消费支出有望持续增加。随着“双减”政策施行，加强文体活动也将进一步促进青少年体育服饰的消费需求，同时也为国内运动童装品牌提供了良好的发展机遇。

数据显示，2021年-2025年中国体育用品行业的复合年增长率约为14%，其中中国童装市场规模到2025年有望达到4738亿元，相当于2020年市场规模的2倍。

机构看好未来趋势

多家上市公司业绩报告发布后，投资机构纷纷发布报告对国内运动品牌持续给予买入的评级。

野村、高盛、摩根士丹利给予安踏“买入”评级。野村看好安踏稳健增长潜力，相信本地体育品牌销售在第四季度会有进一步改善;高盛认为安踏的优秀执行记录和多品牌战略，有助于未来的健康增长;摩根士丹利认为FILA品牌热潮未见退减，市占率仍见增长。

国信证券发布研究报告，显示维持特步国际“买入”评级，看好特步公司今年业绩确定性以及明年上半年批发收入持续的快速增长。招商证券认为，特步的表现优于行业整体表现，同样给予特步维持买入评级。

值得关注的是，近期公布《中华人民共和国体育法(修订草案)》明确，国家实施全民健身战略，构建全民健身公共服务体系，体育产业未来的发展受到市场关注。

短期趋势方面，国庆节后全国开始大幅降温，幅度大于去年同期，开源证券称或将利好四季度服装销售。另外，四季度各大电商平台购物节纷至沓来，361度、安踏等品牌也积极备战天猫“双11”。

业界人士介绍，今年以来运动服饰板块的发展备受市场关注，叠加国潮的迅速崛起，国内运动品牌表现均十分抢眼，近期内不断抢夺国际运动品牌在中国的市占率。伴随大型国际赛事陆续在中国举办，预计将会进一步刺激国内体育用品的消费需求。(早报记者 吕振震 文\图)