一家机构推荐楚天科技：战略布局医疗机器人

公司发展战略清晰，纵向和横向扩张产品线，打通制药行业全产业链：

1)一纵战略：目前是针剂制药装备全产品链，通过并购新华通补足配液系统，目前还缺前端厂房设计、空调净化、提取、配液等，后端智能检测、智能包装、智能仓储、安装调试、相关认证和药品工艺等全方位解决方案。

2)一横战略：涵盖主要药物剂型设备的全产品链;未来将横向从水剂拓展固体剂、片剂、胶囊剂、丸剂等制药相关装备。

3)一平台战略：在一纵一横基础上的工程咨询、验证、设计、服务平台及制药工艺配套等整体方案解决，实现智能化与移动互联网的结合。

2011 年冻干机投放市场，2012年研发配液系统并投入市场，2014 年冻干机和智能灯检机的推出有效对冲传统联动线的下滑，2015 年预计智能后包装设备和配液设备有望带来1.2-1.3 亿元增量收入;冻干制剂解决方案预计增长50%左右;预计智能灯检机收入1.5 亿元左右。未来5 年规划收入规模达60 亿元，10 年内达200 亿元，净利润30 亿元。

机器人主要有医药机器人和医疗机器人两方向：

1)已与华中科大、中南大学合作开发医药机器人;

2)和国防科大合作开发医疗机器人。制药工业生产线上制药用无菌生产机器人为优先开发重点，首先进行无菌分装药用机器人开发，在年底有望推出用于无菌化操作机型的样机。

医疗用机器人把外骨骼机器人作为切入点，主要对残疾人和老年人生活自理起辅助性作用，该类机器人可用于军队负重领域，由国防科大负责军队列装申报。同时积极开发远程监控平台，参与药企生产系统信息化和大数据，未来将成为互联网+医药的潜在市场。

给予“买入-A”评级。预计2015 年-2017 年公司净利润增长38.9%、29.6%、30.5%，对应EPS 为0.93 元、1.21 元、1.58 元，未来医药行业智能化趋势加强，公司产品线纵向横向加速拓展，并积极布局医药机器人、医疗机器人产业。首次给予买入-A 评级，6 个月目标价69.95 元。长期看好公司的潜在发展前景。

风险提示：传统联动线大幅下滑的风险;竞争激烈导致新产品毛利率下降。

一家机构推荐传化股份：开启物流金融新生态

传化股份 11 日晚发布重组预案，公司拟以 8.75 元每股的发行价，向传化集团等发行 22.83 亿股，收购其合计持有的传化物流 100%股权。本次交易作价 200亿元，传化集团及其部分子公司的董监高及核心技术人员(业务骨干)参与认购。

同时，公司拟以 10 元每股的价格，向建信基金等十名特定投资者发行股份募集配套资金不超过 45.025 亿元，将全部用于传化物流实体公路港网络建设项目和 O2O 物流网络平台升级项目的建设。传化物流承诺 2015-2020 年期间归属母公司的净利润达到 35 亿元，所有参与此次重组的参与方均锁定 36 个月。

中国公路货运中每年形成了超过 10 万亿物流费用的流转，承载超过 20 万亿元的货物价值，按照 3%-5%息差估算，整体资金沉淀将在 3-5 千亿间。根据统计，中国中小企业每年应收账款规模超过 20 万亿，对应供应链融资需求将超过万亿。