据证券时报报道，3月26日，中国人民银行行长周小川在博鳌亚洲论坛发言时表示，货币政策经过多年量化宽松，全球已到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。

周小川说，“在多轮量化宽松之后，我们已经到了周期的尾部，货币政策不再是宽松的政策了，全球经济的复苏在全球不同国家速度不同，不同国家截然不同，全球市场并不是协调一致，货币政策也是。 中国过去使用反应性的货币政策来应对金融危机，采取适应性的政策，就要做适度扩张的货币政策。”

周小川还强调，货币政策也需要重新进行改变，变成比较审慎的货币政策。这是一个很大的挑战，日本央行面临着非常大的挑战，但是这个方向就是要看到货币政策的限度，要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。

中国人民银行行长周小川

此外，周小川还就再通胀、结构性改革等问题作了评论：

判断再通胀为时尚早

全球经济复苏进程曲折，各国复苏速度不一致，货币政策也不是完全协调一致的。中国2010年开始回归谨慎货币政策。

认真去考虑何时、如何离开货币政策宽松周期，这是一个非常大的挑战。判断再通胀为时尚早。收紧货币政策是渐进的过程。

楼市泡沫不是货币政策的预期后果

不能说货币宽松政策造成通胀和资产泡沫，这其实是不预期的后果;经验表明，当货币政策宽松的话，很可能会导致更高的通货膨胀，或者导致某些资产泡沫，金融市场或者房地产市场，或者其他资产泡沫，但人们还是需要做取舍，还是要关注康复、经济复苏这一面。

中国不会“直升机撒钱”

中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施。中国央行有诸如财政政策和结构性改革等非常严肃的经济解决方案;为经济复苏，政府应着力修复资产负债表和财政状况，强调结构性改革;如果大家都持有现金的话，负利率就没有效果了，随着数字货币普及，现金使用率大幅度下降，“在极端通缩的情况下，也许负利率比直升机撒钱更有用”。

中国投资者应获得他国更好对待

中国会把金融行业更大敞开，包括银行业、保险业和证券业;也做好了讨论的准备，中国希望敞开金融业后，私人部门投资者也可以在其他国家得到更好对待。但不幸的是，这一协商过程已经终止，在等待美国新政府做决定。我们希望这些磋商可以继续进行。

财政政策有助于结构性改革

他还认为，财政政策对结构性调整非常有帮助。一些省份债务沉重，一些仍然有财政刺激空间。调结构要靠财政政策，建议调整央地财权关系。

中央政府债务占GDP比例不是很高;需要去调整中央政府和地方政府之间的关系，调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度。

货币政策同样有助于结构性改革

英国央行有“融资换贷款”(FLS)，中国央行也也创设了一些货币政策工具。中国央行引导资金进入“三农”和小微企业，但最终效果还要拭目以待。

附：周小川发言文字实录