【券商聚焦】广发证券：央行在金融街论坛上推出若干项政策有利于稳定增长条件，顺周期和内需相关资产将得到一定支撑

2026-10-21 10:03:52 来源：金吾财讯

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金吾财讯 | 广发证券研究指，10月19日，央行在金融街论坛上推出若干项政策，其中有四项值得重点关注：（1）会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具；（2）研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率；（3）推动贷款利率定价基准改革，从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更多元的定价基准转型；（4）退出存贷款基准利率。该机构认为，不能简单地从“类降息”等狭义视角去理解政策举措，四项举措一方面有助于维护流动性合理充裕、畅通利率传导；另一方面，它是既定的也是货币政策框架由数量型调控向价格型调控转型、利率市场化改革的延续。关于政策利率与广谱利率以及实体融资成本的后续传导机制和主要特征，仍具有一定复杂性，需要进一步观察。最后再看对资产定价的影响。对于债券市场来说，政策操作品种与利率切换、贷款基准多元化等有助于降低央行投放资金的负债成本、稳定流动性，同时一则前期利率曲线已有初步定价；二则同日出来的三季度GDP增速略超预期，利率所面临的经济基本面预期亦会有所上修；三则要避免形成对利率定价的单边预期。对于权益资产而言，前期对于国内政策和基本面的定价相对不足，金融街论坛期间推出的几项举措有利于稳定增长条件，顺周期和内需相关资产将得到一定支撑，所以应告别单线索、适度提升配置广谱性。