投资者于当地时间周五批准了这项价值数十亿美元的交易，该交易将使华纳传媒目前的所有者AT&T将其内容出售给 Discovery公司，并以Warner Bros. Discovery公司的名义组建一个新的企业。这两家公司去年表示，这项新业务“将能够为其流媒体服务投资更多的原创内容，加强其全球线性付费电视和广播频道的节目选择，并提供更多的创新视频体验和消费者选择”。

Discovery总裁兼首席执行官David Zaslav将掌舵新公司，这是在华纳传媒发生重大变化时的一项重大责任。 Jason Kilar和其他一些AT&T时代的高管在华纳媒体离职，Zaslav领导的新领导团队在交易敲定前不久宣布成立。

该协议将使AT&T能够偿还其巨额债务，同时将Discovery定位为流媒体和工作室领域更强大的竞争者。

HBO Max和Discovery Plus最终有望合并成一个单一服务。正如AT&T去年所说，这笔交易将使两家公司能够“将华纳传媒公司富有传奇色彩的流行和有价值的IP内容库与Discovery的全球足迹、当地语言内容的宝库以及在200多个国家和地区的深厚的区域专长相结合”。

从价值的角度来看，这笔交易是合理的。弗吉尼亚大学达顿商学院的工商管理教授Anthony Palomba说，大多数流媒体所有者都在争相购买珍贵的知识产权，并使他们的投资组合足够多样化，以对付像Netflix这样的巨头。

“这是一次很有意义的合并，”Palomba最近通过电话告诉The Verge。“如果你看看AT&T的股票--大约在过去五年里一直处于下降趋势--再看看Discovery的股票，它的下降趋势可能已经持续了近十年，做这个是有意义的。”

同时，这两家公司都专注于两项内容业务，至少就其工作室的遗产而言，似乎是不一致的。HBO以《Euphoria》和《 Watchmen》等广受好评的剧集而闻名。而Discovery则以其无剧本的内容而闻名--例如《90 Day Fiancé》等。

当然，这使Discovery具有Netflix的优势，即为几乎所有人提供内容（HBO Max曾试图做到这一点，可以说是结果不一）。但是，如果公司高管为了另一个服务的利益而选择吞噬一个服务，这只会使他们各自的品牌身份进一步复杂化，至少在HBO Max的情况下，已经被AT&T重塑了品牌，以至于几乎不被认可。

“如果HBO坚持走策划的路线--也许是针对曾经被称为雅皮士的部分，年轻的城市专业人士，也许是受过高等教育的人，也许是高度细致或执着或挑剔的消费者--它就不必与Netflix或迪士尼竞争，”Palomba说。“因为那是一个完全不同的市场。而那是一个仍然久经考验的市场，坦率地说，会在消费者的决定下更加突出。”

有一个问题是，像华纳传媒和Discovery这样的巨型合并最终能给消费者带来多大的好处。从理论上讲，为消费者提供更多选择的捆绑和重塑品牌是非常划算的。在实践中，人们更有可能以混合的制作理念、奇怪的算法建议内容的混搭而告终，并且让消费者在寻找观看的内容时更加沮丧。在一天结束的时候，很难不怀疑这些公司高管是否有任何合法的以消费者为中心的方向。

“如果我想到的是普通消费者，他们真的关心华纳传媒和Discovery公司在一起吗？我想知道这些战略内容库的收购是否是为了投资者，”Palomba说。“这些流媒体服务在枪口下，以不同的方式展示价值。在某一点上--这就是为什么你会看到广告层出不穷--必须在内容上花费大量的钱，才能显得有吸引力，才能吸引任何人，这种游戏将很难长期持续下去。”