曾预警过金融危机的“华尔街老兵”拉响泡沫警报：美股估值、杠杆与仓位处于从业40年来最极端水平

2026-10-14 14:43:47 来源：智通财经

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智通财经APP获悉，David Rosenberg 表示，美国股市越来越像一个泡沫，其估值、杠杆与投资者仓位均处于他从业 40 年来前所未见的极端水平。这位总部位于多伦多的 Rosenberg Research & Associates Inc. 创始人认为，当前这轮牛市对人工智能(AI)进展走向的依赖程度，远高于互联网泡沫形成前夕股市对科技行业的依赖程度。他表示，自己一直在投资组合中买入美国国债与海外股票，并称美国是投资者正为之支付过高价格的“科技繁荣的中心”。

“我从业 40 年，不记得什么时候见过如此多的分化、极端与失衡——不仅是在市场上，也包括经济领域，”他在纽约举行的 Grant"s Annual Fall Conference 上说。“如果你不想让我称它为泡沫，我可以不这么叫。但我现在看到的这些情况，确实是我以前从未见过的。”

Rosenberg 以立场偏空著称。他曾任美林(Merrill Lynch & Co.)北美首席经济学家，并在 2008 年金融危机前对美国房地产泡沫发出警告，由此声名鹊起。此后，他在 Gluskin Sheff 任职十余年，之后离职创办了自己的研究公司。

除了警告市场进一步上涨对 AI 的依赖之外，Rosenberg 还指出美国经济基本面存在脆弱之处。他尤其指出，消费者越来越依赖股市的进一步上涨，来为自身的生活方式提供资金。

“我真的很担心下一轮熊市带来的社会影响，”Rosenberg 说。他以那些提前退休、依靠投资组合维持生活的人为例，指出他们将面临艰难的选择。“这些人会怎么样?他们会跑到沃尔玛去找一份收银员的工作吗?结果却发现连这份工作都被机器人取代了?”